證券時報記者 嚴翠

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2026年上半年，國內家紡行業告別過去地產紅利驅動的高增長，整體大盤呈現收入小幅增長、利潤承壓的格局，存量換新成為市場主要驅動力。頭部企業收入普遍實現增長，但盈利表現分化明顯，行業“量穩利升、頭部集中”的特征進一步凸顯。

龍頭企業經營韌性強

從已披露的財報來看，龍頭企業經營韌性更強。羅萊生活上半年實現營收23.02億元，同比增長5.53%；歸母凈利潤2.49億元，同比增長34.42%，利潤增速顯著跑贏營收增速，被芯品類成為增長主力，降本增效、產品結構升級帶動毛利率維持近50%的高位，不過受備貨增加影響，經營現金流同比有所下滑。富安娜上半年營收11.79億元，同比增長8.09%；歸母凈利潤1.16億元，同比增長9.44%，期內其高端原創產品保持較高毛利水平。水星家紡實現營收19.76億元，同比增長2.83%；歸母凈利潤1.5億元，同比增長6.38%，公司依托電商渠道基本盤維持穩健經營。夢潔股份上半年也保持穩健經營態勢。

細分標的業績各有冷暖。真愛美家、眾望布藝、太湖雪等細分賽道企業，依托毛毯、沙發面料、蠶絲家紡等差異化賽道，部分企業業績平穩，部分企業利潤承壓，如真愛美家2026年上半年凈利潤同比下滑91.06%。

行業處于弱復蘇階段

整體來看，行業呈現清晰規律：具備品牌力、產品結構向中高端傾斜的頭部公司，利潤表現顯著優于收入；中小標的則面臨需求疲軟、原材料波動的雙重壓力，盈利提升難度較大。在地產新房增量減弱背景下，單純依靠套件品類增長已經見頂，功能性被芯、枕芯等替換類產品成為拉動增長的核心抓手。

富安娜稱，報告期內，家紡行業功能性品類競爭持續加劇，頭部品牌集中資源打造現象級大單品，依托大額營銷投入搶占消費者認知。公司結合自身資源稟賦，采取差異化競爭路徑，堅持以產品矩陣驅動各渠道的增長。

羅萊生活表示，上半年家紡行業處于弱復蘇、強分化發展階段，行業總量平穩增長，增長邏輯由“新房置業驅動”轉向“日常替換+改善型消費”；行業呈現“增收優先、利潤修復、結構性升級”特征，“量跌價漲、頭部集中、低端出清”成為主線。內需作為基本盤穩步托底，出口保持韌性；企業競爭從單純渠道擴張轉向產品力、供應鏈、全渠道運營綜合比拼。

值得一提的是，上半年，家紡行業集體面臨上游原材料進入漲價周期的情況。對此，富安娜近日在接受投資者調研時回應，當前原材料價格波動對公司整體影響有限，公司實行前瞻性備貨策略，今年生產所需原材料已提前鎖定，成本端風險整體可控。

渠道層面，線上仍是核心主戰場，直播電商持續滲透，線下則加速淘汰低效門店，頭部品牌推進門店升級，線上線下融合成為常態。而在線下開店方面，行業整體采取穩健的開店策略。

行業競爭邏輯已改變

展望下半年，綜合近期多家家紡企業表述來看，家紡行業將延續結構性行情。一方面，秋冬是傳統家紡消費旺季，被芯、套件的換季需求有望釋放，利好頭部品牌；另一方面，地產端改善需求溫和修復，但難以復刻過去的高景氣。中長期看，行業競爭邏輯已經發生改變，單純拼價格、拼渠道的時代已經過去，產品功能化、面料升級、細分場景挖掘將是企業突圍的關鍵，抗菌、調溫、母嬰級等功能性產品占比持續提升。市場份額會進一步向管理效率高、品牌力強的頭部上市公司集中，缺乏產品壁壘、依賴低價走量的中小廠商生存壓力將持續加大。

行業專家指出，對于上市家紡企業而言，未來需要持續優化產品結構，管控渠道庫存，平衡線上價格體系，同時挖掘B端酒店、禮品等第二增長曲線，才能在存量時代實現穩健經營。