這幾天打開社交媒體，你是不是也刷到了鋪天蓋地的討論：“A股以后多交易半小時(shí)，是不是更難了？”盤后交易時(shí)間“擴(kuò)容”，不少人第一反應(yīng)是：交易時(shí)間延長，操作更頻繁，難道散戶要被“割”得更狠了？

先別慌，我們對這半小時(shí)的理解，可能從一開始就“踩坑”了。?

(相關(guān)資料圖)

最大“烏龍”：3點(diǎn)以后不是“加時(shí)賽”，是“固定價(jià)排隊(duì)”

事實(shí)上，新規(guī)中所謂“盤后固定價(jià)格交易正式實(shí)現(xiàn)全市場覆蓋”，并不是指從7月6日起，A股的交易時(shí)間延長到3點(diǎn)半；事實(shí)是：下午3點(diǎn)收盤后，股價(jià)已經(jīng)不動了。

因此確切地說，這不是“交易時(shí)間”的延長，而是增加了一個(gè)?“按收盤價(jià)成交的撮合窗口”?，其時(shí)間為每個(gè)交易日15:05至15:30，也就是說，這段時(shí)間內(nèi)的所有申報(bào)，都以當(dāng)日15:00產(chǎn)生的收盤價(jià)為準(zhǔn)進(jìn)行撮合。

其實(shí)，盤后固定價(jià)格交易在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板中已經(jīng)采用，而現(xiàn)在只是將其擴(kuò)展到了滬深全部A股和滬深ETF。?

舉個(gè)具體的例子，假設(shè)一只股票下午3點(diǎn)的收盤價(jià)是10元，那么在3點(diǎn)05分至3點(diǎn)半之間，你想買，只能按10元掛單；想賣，同樣只能按10元掛單，價(jià)格是鎖死的。因此更通俗地說，這段時(shí)間并不是開盤，而是排隊(duì)。先掛單的先成交，但最終能不能交易成功，取決于有沒有人跟你做對手盤。

因此，可以將這段時(shí)間總結(jié)為2個(gè)關(guān)鍵詞：

無法自主定價(jià)?：不能在這25分鐘里“砍價(jià)”或“抬價(jià)”；

不是想成交就能成交?：成交的關(guān)鍵取決于?“有沒有對手盤”?和?“時(shí)間優(yōu)先”?原則。如果你掛的單子沒人接，或者比你早掛單的人先匹配了，你就無法成交。尤其是新規(guī)初期，這段時(shí)間內(nèi)的交易流動性可能非常有限，?別抱有太高的成交預(yù)期?。

所以，認(rèn)為“散戶要多盯盤半小時(shí)，操作更難”是一種誤解。對多數(shù)散戶而言，它更像是多了一個(gè)“以收盤價(jià)補(bǔ)票”的?選項(xiàng)?，而非必須參與的?戰(zhàn)場?。

對普通散戶究竟有什么影響？

看到這里你可能想問，那這段“加時(shí)”對普通散戶來說，到底有什么意義？

其實(shí)，這一機(jī)制的設(shè)計(jì)初衷，很大程度上就是為了服務(wù)機(jī)構(gòu)這類大體量資金的交易需求，對散戶而言屬于間接利好。想象一下，當(dāng)大資金需要進(jìn)行大額調(diào)倉、申購贖回對沖等操作時(shí)，如果所有這些動作都擠在盤中完成，很容易造成股價(jià)的劇烈波動。而當(dāng)時(shí)正好掛單買賣的散戶，往往就在不知不覺中被“誤傷”了。

現(xiàn)在有了這25分鐘的盤后窗口，大資金完全可以把這些大額操作挪到這個(gè)時(shí)間段，全程按當(dāng)天的固定收盤價(jià)成交，不再需要去盤中“硬砸”或“硬拉”。這樣一來，盤中價(jià)格受到的大額沖擊明顯減少，日內(nèi)的走勢會更干凈、更真實(shí)、更平穩(wěn)，也更貼近市場自然的供求關(guān)系。

再更進(jìn)一步看，當(dāng)市場波動變小、交易更平穩(wěn)之后，自然會吸引更多像社保基金、公募基金、北向資金這類偏好長期持有的機(jī)構(gòu)資金入場。這些“長線錢”進(jìn)來之后，又會反過來提升A股的整體定價(jià)效率和穩(wěn)定性，形成一個(gè)正向循環(huán)。

所以說，這段“加時(shí)”的擴(kuò)展與引入對A股整體而言是長期的制度性利好。它的意義不在于給我們提供一個(gè)短線套利的窗口，而是在為整個(gè)市場的“基礎(chǔ)設(shè)施”做一次扎實(shí)的升級。作為散戶的我們無需過于擔(dān)憂，更需要在意的，是主板ST、*ST股票的漲跌空間從5%調(diào)整到了10%，若手握有這類風(fēng)險(xiǎn)股，一定記得重新評估它們的風(fēng)險(xiǎn)是否已超出了自己的承受范圍。