8月11日，康師傅控股（00322.HK）發布2026年中期業績報告。

報告顯示，上半年公司實現整體收益405.45億元人民幣，同比增長1.1%；股東應占溢利為24.33億元，同比增長7.1%；經調整后股東應占溢利同比增幅達15.2%；每股基本盈利為人民幣43.16分。董事會決議本次不派發中期股息。公司整體毛利率同比提升1.3個百分點至35.8%，盈利質量持續改善。

雖然增長有限，但對比2025年上半年，康師傅至少扭轉了“增利不增收”的局面。2025年上半年，公司營收400.92億元，同比下降2.7%；凈利潤22.71億元，同比大增20.5%。而2026年上半年營收恢復正增長至405.45億元，凈利潤繼續增長至24.33億元，兩大核心指標同步走強。

【資料圖】

自2023年底開啟的兩輪漲價已過去兩年多，康師傅似乎終于邁入穩健增長階段。

兩大核心業務同步增長

分業務板塊看，方便面業務上半年收益為137.33億元，同比增長2.0%，占總收益的33.9%，毛利率提升至30.3%，股東應占溢利同比增長5.5%至10.03億元。

飲品業務實現收益265.41億元，同比增長0.7%，占總收益的65.5%，毛利率提升至38.4%，股東應占溢利同比增長10.7%至14.78億元。

而2025年上半年，方便面和飲品業務收益曾分別下滑2.5%和2.6%，兩大核心業務在今年上半年同步增長，成為業績修復的關鍵支撐。

這得益于康師傅在產品層面進行的一系列創新舉措。

上半年方便面板塊聚焦“鞏固大單品、占領大口味賽道、培育創新產品”三條主線，推動毛利率同比提升2.5個百分點至30.3%。比如，“番茄雞蛋牛肉面”通過推出小規格產品切入零食渠道，成功帶動該品類實現兩位數增長。

飲品板塊實施“鞏固核心單品、發展創新產品”策略，并推進產品健康化升級。比如，以冰紅茶為核心裂變出產品矩陣——健康化方向推出低糖高纖系列，功能化方向推出“能量冰紅茶”開創天然能量新品類，形態創新方向推出“凍凍茶”可飲用型茶味果凍，上市5天抖音GMV突破1130萬元。

但也要注意到，當前茶飲市場競爭日趨激烈，農夫山泉茶飲料系列（東方樹葉、茶π）、統一綠茶等競品持續發力，康師傅能否在“冰紅茶”大單品之外持續培育第二增長曲線，仍是一大考驗。

管理層“回歸創業”

除了產品創新外，康師傅還在組織變革、渠道優化與成本控制等維度協同發力。

組織層面，管理層在財報中表示，面對復雜多變的市場環境，集團樹立了“回歸創業第一天 Back to Day 1”的開創精神，全力推動組織年輕化與決策敏捷化。這體現了康師傅高層扭轉此前局面的決心。

渠道優化與成本控制方面，此前康師傅曾主動削減低效經銷商，將其數量從2023年底的76875家精簡至2025年底的57609家，這有效降低了渠道維護的隱性成本，提升了渠道質量和運營效率。

但也要考慮到，經銷商減少的另一原因可能是漲價后終端動銷放緩、中小經銷商利潤被擠壓，導致部分經銷商主動退出，這并不利于后續康師傅維持下沉市場既有份額。

展望下半年，康師傅管理層指出，宏觀環境仍存在不確定性，但集團將秉持穩健經營的長期主義原則，依托年輕化與數智化組織聚焦主業，持續推進高質量發展。

截至2026年8月11日港股收盤，康師傅控股（00322.HK）報收11.44港元，當日下跌2.31%，總市值約644.92億港元。